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作家 | 王彦青 中信建投期货谋略发展部
本讲明完成时分 | 2025年1月12日
提要
市集驱动情况：本周工业硅期货延续弊端推崇，一度跌破10500元/吨关隘，工业硅期货价钱再改换低，市集仍显悲不雅，不外跟着价钱的进一步下探，跌势已彰着放缓，空头力量有削弱的迹象。SI2502整周涨跌幅-2.41%，收于10520元/吨。现货市集方面，库存高位待消化，需求仍显疲软，现货报价奴才期货价钱不息下行，厂家均面对较为严重的蚀本压力，不外，跟着价钱的捏续下落，分娩端负反映正在披露，硅厂近期减产限制捏续扩大。
供应情况：本周工业硅开炉数不息下调，在蚀本压力之下，各地均有部分停炉，开工率已降至王人备低位，且有进一步下滑倾向。据百川盈孚数据，截止1月9日，我国金属硅开工炉数237台，举座开炉率31.35%，较上周减少14台。
需求情况：多晶硅价钱小幅高潮，行业自律带来价钱撑捏，但多晶硅减产配景下对工业硅需求捏续缩减；有机硅价钱捏稳，供需基本均衡，对工业硅需求暂无波动；铝合金开工平定，对工业硅需求无彰着波动；工业硅11月出口环比减少，国际需求略有下滑。
老本利润：工业硅分娩老本小幅下行，主如果硅煤价钱下调影响，而石油焦还有朝上一样的倾向，概括来看工业硅分娩老本小幅下降。近期工业硅价钱捏续走弱，行业蚀本面捏续扩大。
总结：本周工业硅期货进一步下落，且一度跌破10500元/吨大关，现货端亦推崇疲软，进一步下行。不外，面前咱们已从盘面看到多少多头抗拒力量，K线图下影线正在拉长，下落势头也正在放缓。从基本面来看，在前期的捏续下逾期，分娩端的负反映正在披露，工业硅的月度供需已接近均衡现象，并有望在接下来的一段时分转入去库阶段。沟通到面前的盘面价钱已跌破绝大部分企业的现款老本，后市不宜进一步看空，且已具备一丝布局远期多单的条款。操作上，一丝布局远期多单，SI2502合约参考区间10400-11000元/吨。
一
行情总结
本周工业硅期货延续弊端推崇，一度跌破10500元/吨关隘，工业硅期货价钱再改换低，市集仍显悲不雅，不外跟着价钱的进一步下探，跌势已彰着放缓，空头力量有削弱的迹象。SI2502整周涨跌幅-2.41%，收于10520元/吨。
现货市集方面，库存高位待消化，需求仍显疲软，现货报价奴才期货价钱不息下行，厂家均面对较为严重的蚀本压力，不外，跟着价钱的捏续下落，分娩端负反映正在披露，硅厂近期减产限制捏续扩大。
二
价钱影响身分分析
1、供应
本周工业硅开炉数不息下调，在蚀本压力之下，各地均有部分停炉，开工率已降至王人备低位，且有进一步下滑倾向。据百川盈孚数据，截止1月9日，我国金属硅开工炉数237台，举座开炉率31.35%，较上周减少14台。
2、需求
2.1多晶硅价钱小幅高潮
本周多晶硅价钱小幅上升，自律减产四肢给硅料价钱带来撑捏，成交价亦有小幅上移，并出现4.5万元/吨的高价成交。不外，由于前期卑劣硅片企业已有较多备货，因此现在加价成交的量仍然较少，后续成交情况仍待不雅察。总体来看，多晶硅基本面正在好转，高库存有望渐渐去化，但与此同期硅料企业的捏续减产是行情回暖的必要条款，因此多晶硅对工业硅需求仍然疲软，对工业硅价钱撑捏弱化。
2.2有机硅平定驱动
有机硅价钱基本捏稳，供需较为均衡，价钱驱上路分较弱，固然年终卑劣有一些备货需求开释，但也蒙胧加价买入意愿，有机硅单体企业基本看守前期分娩节律，对工业硅也以刚需采购为主。
2.3铝合金需求平定
本周铝合金ADC12价钱小幅波动，铝合金企业开工平定，对工业硅需求亦看守证明。
2.4出口环比回落
11月工业硅出口环比回落。海关数据娇傲，2024年11月中国金属硅出口5.29万吨，环比减少18.73%，同比增多11.29%。2024年1-11月中国金属硅出口运筹帷幄66.71万吨，同比增多28.17%。
3、老本利润
工业硅分娩老本小幅下行，主如果硅煤价钱下调影响，而石油焦还有朝上一样的倾向，概括来看工业硅分娩老本小幅下降。近期工业硅价钱捏续走弱，行业蚀本面捏续扩大。
4、库存
本周工业硅库存小幅减少，社会库存53.6万吨，较上周减少0.3万吨，其中广期所仓单库存29.0万吨，较上周增多1.8万吨。本周工业硅工场库存不息增多，工场库存21.6万吨，较上周增多0.5万吨。
计谋
本周工业硅期货进一步下落，且一度跌破10500元/吨大关，现货端亦推崇疲软，进一步下行。不外，面前咱们已从盘面看到多少多头抗拒力量，K线图下影线正在拉长，下落势头也正在放缓。从基本面来看，在前期的捏续下逾期，分娩端的负反映正在披露，工业硅的月度供需已接近均衡现象，并有望在接下来的一段时分转入去库阶段。沟通到面前的盘面价钱已跌破绝大部分企业的现款老本，后市不宜进一步看空，且已具备一丝布局远期多单的条款。
操作上，一丝布局远期多单，SI2502合约参考区间10400-11000元/吨。
作家姓名：王彦青
期货来往商讨从业信息：Z0014569
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